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现阶段对经济发展的趋势判断都有基本的共识，就是经济在逐步的放缓，放缓的原因有很多，有些讲是长周期、短周期叠加等等，总而言之既有眼前的突出矛盾，比如消费升级并不是太理想、投资的效应不是很凸显等等，但更有改革开放40年，过去改革的红利，比如人口红利、开放的红利逐渐的消失，这种情况下经济增长速度的放缓是必然的。在经济放缓的情况下，同时也看到有一些新的变化，过去中国经济主要是生产要素的投入支撑人民币的发展，特别表现为第二产业比较发达，金融体系也主要针对第二产业的发展去进行布局。现在第二产业往下走，第三产业在发展。这几年什么生意好做？开个玩笑，就是懒人经济最好，快递满大街跑，很多青壮年投入到第三产业，第三产业逐渐成为经济增长的重要支柱。

责任编辑：鲍一凡晨会掘金1122 | 大类资产配置月报；房地产开竣工单月显著回暖；药明生物中信建投证券研究丁鲁明中信建投金融工程首席黄金如期破位，原油6个月目标45美元 ——大类资产配置11月报·战术篇美股：业绩增速即将转向，美股维持谨慎从盈利/（利率+风险偏好）这一公式，股市的增长源于业绩增长或贴现率下降。近期美股持续新高的动力主要源自降息及扩表带来的宽松及乐观的风险偏好，EPS同比增速连续快速下行表明盈利对此并无贡献。在税改作用衰竭及贸易战持续拖累影响下，ISM制造业PMI继续走低，连续处于荣枯线下方，预计美国经济增速将进一步放缓，美股业绩将受到持续拖累，三季度EPS增速或将进一步降至0以下。贴现率方面，美联储连续降息之后，市场对12月再次降息的预期持续走低。预计盈利即将转负的拖累作用将逐步显现，美股维持谨慎。

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截至2019年6月，我国搜索引擎用户规模达6.95亿，较2018年底增长1338万，占网民整体的81.3%；手机搜索引擎用户规模达6.62亿，较2018年底增长806万，占手机网民的78.2%。2019年上半年，搜索引擎广告业务收入保持增长，但增速持续下降。企业财务报告显示，从2018年第二季度到2019年第一季度，百度网络营销的营收同比增速从25%持续下降到3%，搜狗的搜索和搜索相关营收同比增速从45%持续下降到6%。

这样的净利润增长速度，如果持续3个季度以上，就可以视为规律性现象。从去年和今年上半年的股东应占利润增速来看，碧桂园已跨入净利润大幅增长的规模红利时期。不仅是碧桂园一家。还有其他几个龙头房企呈现了同类现象。这说明，持续多年的规模高速增长之后，龙头房企已分别进入净利润收割期。